论述：跨境直接发行的特点和主要步骤有哪些?

论述：跨境直接发行的特点和主要步骤有哪些?

(1)跨境直接发行的特点包括：较之于存托凭证以及跨境反向收购而言，它是国际证券发行的最直接方式，实现了国际证券发行人与投资者的直接对接。在直接发行模式下，发行人与境外投资者通常能够建立起直接的法律关系。在国际证券发行人所发行的证券为股票的情况下，境外投资者构成发行人的股东。在发行人发行的国际证券为债券的情况下，投资者构成发行人的债权人。 (2)跨境直接发行的主要步骤有：①发行与上市前的准备。②尽职调查。③注册登记。④路演。⑤证券发行。⑥上市或交易。