某企业在被收购前一年的销售收入为40万美元,预期销售增长率为18%,营业利润率为10%,边际固定资本投资率为25%,边际营运资金投资率为15%,资本成本率为20%,适用所得税税率33%。要求:运用 Rappaport模型评估该公司第一年的累计现值和残值现值。

某企业在被收购前一年的销售收入为40万美元,预期销售增长率为18%,营业利润率为10%,边际固定资本投资率为25%,边际营运资金投资率为15%,资本成本率为20%,适用所得税税率33%。要求:运用 Rappaport模型评估该公司第一年的累计现值和残值现值。

第一年的CF=400×(1+18%)×10%×(1-33%)-400×18%×(25%+15%)=31.624-28.8=2.824
第一年的累计现值=2.824×PVIF20%,1=2824×0.833=2.352392
残值现值=400×(1+18%)×10%×(1-33%)/20/(1+20%)=31.624/20%/(1+20%)=131.76