WP公司在被收购前一看报销售收入为650万元，预期销售增长率为18%，营业利润率为11%，边际固定资本投资率为24%，边际营运资金投资率为16%，资本成本率为21%，适用所得税税率33%。
要求：运用Rappaport 模型评估该公司第一年的累计现值和残值现值。

WP公司在被收购前一看报销售收入为650万元，预期销售增长率为18%，营业利润率为11%，边际固定资本投资率为24%，边际营运资金投资率为16%，资本成本率为21%，适用所得税税率33%。
要求：运用Rappaport 模型评估该公司第一年的累计现值和残值现值。

（1）现金流量
CF1=S0（1+g)P×(×1+T)—(S1—S0)(f+ω)
=650（×1+18%）1×1%（×1—33%）—6501×8%（×24%+16%）
=56.53—46.8
=9.73（万元）
（2）现值：PV1=9.73/（1+21%）=8.04（万元）
（3）累计现值：CPV1=PV1=8.04（万元）
（4）残值现值：PRV1—1=56.53/21%=269.18（万元）
PRV1—2=269.18/（1+21%）=222.46（万元）